企業(yè)股本補(bǔ)充機(jī)制 完善現(xiàn)代市場體系必由路徑

　　作者：程正龍

　　近日，新華網(wǎng)、人民網(wǎng)、21CN、新浪財經(jīng)、鳳凰、網(wǎng)易等多家網(wǎng)站先后轉(zhuǎn)載了重慶市長黃奇帆在中國證券報發(fā)表的文章:《改革完善企業(yè)股本補(bǔ)充機(jī)制，促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展》，引發(fā)各方熱議。

　　黃奇帆提出改革完善“企業(yè)股本補(bǔ)充機(jī)制”，其實(shí)是對十八屆三中全會關(guān)于資本市場改革很好的貫徹建議，因?yàn)檫@讓完善現(xiàn)代市場體系的路徑更加明晰，同時也讓全面深化經(jīng)濟(jì)體制改革妥妥落地。

　　資本、土地、勞動力、資源、技術(shù)等生產(chǎn)要素是構(gòu)成企業(yè)的核心，而當(dāng)中的資本更是核心中的核心。資本之于企業(yè)，相當(dāng)于根與源的關(guān)系，沒有資本，企業(yè)就成了無源之水、無本之末。換而言之，縱是巧婦，亦會因無米而難做炊。這對實(shí)體經(jīng)濟(jì)來說更是如此，因?yàn)閷?shí)體企業(yè)股本得不到及時補(bǔ)充，資金流一旦出現(xiàn)中斷，極為容易造成實(shí)業(yè)的空心化，埋下經(jīng)濟(jì)隱患。

　　改革開放大門打開之后，中國經(jīng)過三十多年高速的發(fā)展，把經(jīng)濟(jì)體量做大了，資本市場在不斷的摸索中前進(jìn)。然而，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中也出現(xiàn)了如黃奇帆在文中所提到的“結(jié)構(gòu)不優(yōu)、部分產(chǎn)能過剩、資本資金使用效率不高”等問題，嚴(yán)重制約了企業(yè)的良性持續(xù)發(fā)展。

　　于是乎，便有了這樣的“尷尬”：一邊是企業(yè)融資難。由于股市不景氣、銀行貸款額度收緊，企業(yè)貸款程序繁雜、周期長；而在寬松的準(zhǔn)入環(huán)境下誕生的“影子銀行”，盡管可以成為金融市場的有益補(bǔ)充，但高利率的信貸直接增加企業(yè)融資成本，讓企業(yè)發(fā)展舉步維艱。而另一邊則是資本閑置。大量的基金找不到投資對象，不能完成資本的流動滾利，反而在物價水平和匯率持續(xù)走高的情況下不斷“縮水”，造成資源的極大浪費(fèi)。

　　讓資金流動起來，把錢用到改用的地方。這是黃奇帆提出改革完善企業(yè)股本補(bǔ)充機(jī)制的出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)。而完善企業(yè)股本補(bǔ)充機(jī)制，正是一個國家或地區(qū)金融市場體系穩(wěn)健與成熟的重要體現(xiàn)。如何才能讓資本自由流動起來？這不僅需要有完備的金融平臺，還要建立一套企業(yè)股本市場化補(bǔ)充機(jī)制，完善金融市場體系，真正使市場在資源配置中起決定性作用。

　　黃奇帆提出企業(yè)股本市場化補(bǔ)充機(jī)制，為完善現(xiàn)代市場體系提供了妥妥的路徑選擇。但歸根結(jié)底還是需要以企業(yè)為主體的市場經(jīng)濟(jì)體“摸著石頭過河”，細(xì)化多層次資本市場體系、股票發(fā)行注冊制改革、股權(quán)融資……多措并舉解決市場經(jīng)濟(jì)中的“尷尬”現(xiàn)象，不讓企業(yè)過高負(fù)債，同時也讓市場上盈余的資本充分流動起來。。

　　只有建立與完善企業(yè)股本市場補(bǔ)充機(jī)制，保障金融市場安全高效運(yùn)行和整體穩(wěn)定，切實(shí)降低企業(yè)債務(wù)風(fēng)險，才能讓企業(yè)在舞臺上盡情展現(xiàn)。也只有這樣，企業(yè)發(fā)展的內(nèi)生動力才可以得到有效激活和最大釋放。

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