2016年國考時政熱點(diǎn)：央行再出“雙降”組合拳

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　　在中國國內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)下行壓力不減、國際資本市場連日震蕩之際，中國人民銀行于25日晚間宣布下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率，并降低存款準(zhǔn)備金率。

　　“這次降息降準(zhǔn)，不論對疲弱的中國經(jīng)濟(jì)還是哀鴻遍野的全球股市，都是一場及時雨。”中國銀行國際金融研究所高級研究員周景彤告訴中新社記者。

　　根據(jù)當(dāng)晚的公告，中國央行將從2015年8月26日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率0.25個百分點(diǎn);并從2015年9月6日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)。

　　為何此次“雙降”被市場普遍視作一場“甘霖”?在中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心經(jīng)濟(jì)研究部部長徐洪才看來，此次降息降準(zhǔn)主要針對的便是實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀需要，以及資本市場近期“非理性的大幅度波動”。

　　徐洪才指出，首先中國市場流動性總體仍偏緊，目前廣義貨幣供應(yīng)量距離年初設(shè)定的“12%左右”增長目標(biāo)尚存在一定距離。其次，中國的PPI(工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格)已連續(xù)超過40個月負(fù)增長，亦即生產(chǎn)者價格指數(shù)事實(shí)上“處于通貨緊縮的狀態(tài)”，同時CPI(居民消費(fèi)價格總水平)今年以來也在偏低的水平徘徊。此外，近期中國外匯占款下降較大，存在資金外流跡象，實(shí)體經(jīng)濟(jì)下行壓力亦較大。

　　“中國經(jīng)濟(jì)下行壓力還在增大。”周景彤補(bǔ)充指出，從新近公布的7月投資、消費(fèi)、進(jìn)出口、工業(yè)生產(chǎn)等主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，以及PMI(采購經(jīng)理人指數(shù))、外貿(mào)先導(dǎo)指數(shù)等先行指標(biāo)來看，中國經(jīng)濟(jì)未能較好地延續(xù)5、6月份企穩(wěn)態(tài)勢。

　　他分析，近期房地產(chǎn)市場也有所降溫，顯示實(shí)體經(jīng)濟(jì)下行，穩(wěn)增長壓力增大，因此，“為進(jìn)一步降低社會融資成本，刺激企業(yè)投資和居民消費(fèi)，有必要降息降準(zhǔn)。”

　　“這些都要求央行進(jìn)一步放松貨幣政策，因此降息降準(zhǔn)是實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀需要。”徐洪才同時表示，考慮到近幾天中國股市出現(xiàn)非理性的大幅度波動，“金融監(jiān)管部門也是責(zé)無旁貸地要采取相應(yīng)的救助措施，不聞不問是不應(yīng)該的。”

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委向中新社記者表示，此次“雙降”的時點(diǎn)選擇顯示出政策層目前主要關(guān)注國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力，此次降息降準(zhǔn)將收到降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本的作用。

　　周景彤亦指出，此次央行雙降的重要背景之一便是近期全球資本市場出現(xiàn)劇烈動蕩，國內(nèi)股市連續(xù)大跌，系統(tǒng)性金融風(fēng)險增大，降息降準(zhǔn)有助于提振市場信心，緩解市場壓力。

　　“事實(shí)上，國內(nèi)外對近期中國央行有所動作期盼已久。”周景彤同時表示，外匯占款減少，國際資本流動，使得人民幣近期出現(xiàn)了貶值，降準(zhǔn)也有助于增加市場流動性，減輕市場利率上升壓力。

　　值得關(guān)注的是，此番降下“雙降”“及時雨”的同時，央行還放開了一年期以上定期存款利率浮動上限。此番“組合拳”又將對中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)及資本市場后續(xù)發(fā)展起到怎樣的效果?

　　對此，中國人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人25日向記者表示，結(jié)合降息進(jìn)一步推進(jìn)利率市場化改革，放開一年期以上定期存款利率浮動上限的同時，繼續(xù)保留一年期以內(nèi)定期存款及活期存款利率浮動上限不變，“從國際經(jīng)驗(yàn)看，按此順序推進(jìn)利率市場化改革，有利于培育和鍛煉金融機(jī)構(gòu)的自主定價能力，為最終全面實(shí)現(xiàn)利率市場化奠定更為堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ);也有利于穩(wěn)定金融機(jī)構(gòu)的存款付息率和整體籌資成本，促進(jìn)降低社會融資成本，對于保持經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展具有積極意義。”

　　展望下一步貨幣政策走向，徐洪才直言，客觀來講，近日來的股市下跌在某種程度上與人民幣匯率下跌過猛存在一定關(guān)系，這當(dāng)中的啟示是必須要保證政策具有足夠的“連續(xù)性、穩(wěn)定性、靈活性、前瞻性和針對性”。

　　魯政委則指出，實(shí)際有效匯率高估仍是制約中國經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵因素之一，“目前最困難的就是可貿(mào)易程度(對外貿(mào)易依存度)高的行業(yè)。這表明，未來仍然要穩(wěn)健地推進(jìn)人民幣匯率市場化，修正高估的人民幣匯率，只有這樣才能真正讓中國經(jīng)濟(jì)最終走出困境。”

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