時(shí)事評(píng)論：四部委聯(lián)合治市透露“救制度”信號(hào)

　　兼并重組提供股市題材，現(xiàn)金分紅和回購(gòu)提供股票價(jià)值，可以說，四部委的新意見，有利于提高股市回報(bào)投資者的能力。而在拓寬回報(bào)投資者渠道的同時(shí)，還需直面更深層次的問題。

　　8月31日晚，中國(guó)證監(jiān)會(huì)、財(cái)政部、國(guó)資委、銀監(jiān)會(huì)四部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于鼓勵(lì)上市公司兼并重組、現(xiàn)金分紅及回購(gòu)股份的通知》，針對(duì)上市公司并購(gòu)重組、現(xiàn)金分紅和回購(gòu)股份等提出13條意見。

　　自6月中旬以來，股市出現(xiàn)歷史罕見的劇烈震蕩，“國(guó)家隊(duì)”先后兩次出手。盡管救市一度遏制了股市下滑，但付出了高昂代價(jià)，而且越來越顯現(xiàn)出救市效應(yīng)遞減之勢(shì)。股市中屢見不鮮的利益輸送、操縱輿論等現(xiàn)象，也在過去兩個(gè)月沉渣泛起，這進(jìn)一步打擊了市場(chǎng)信心。

　　事實(shí)證明，只重指數(shù)而忽視制度環(huán)境的持續(xù)改善，救市只能事倍功半。四部委新發(fā)布的13條意見，一改此前做法，從優(yōu)化股市制度的角度切入，體現(xiàn)了救市先救制度的新思路。

　　在推動(dòng)上市公司兼并重組方面，四部委出臺(tái)了6條意見，包括：大力推進(jìn)兼并重組市場(chǎng)化改革;進(jìn)一步簡(jiǎn)化行政審批程序，優(yōu)化審核流程;鼓勵(lì)國(guó)有控股上市公司依托資本市場(chǎng)加強(qiáng)資源整合，調(diào)整優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局結(jié)構(gòu);加大金融支持力度等。這不僅表明央企、國(guó)企改革題材仍是股市熱點(diǎn)，而且透露出資本市場(chǎng)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的政策意圖。今年1-7月，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額33173.1億元，同比下降1%，降幅比1-6月份擴(kuò)大0.3個(gè)百分點(diǎn)。企業(yè)利潤(rùn)下降，很大程度上受到過剩產(chǎn)能包袱過重，企業(yè)難以轉(zhuǎn)身的拖累。通過資本市場(chǎng)兼并重組整合過剩產(chǎn)能，提高生產(chǎn)效能，是改善企業(yè)利潤(rùn)的途徑之一，這也可為股市提供更多題材，激發(fā)市場(chǎng)活力。

　　針對(duì)現(xiàn)金分紅，四部委提出了建立健全現(xiàn)金分紅制;增加現(xiàn)金分紅在利潤(rùn)分配中的占比;降低上市公司現(xiàn)金分紅成本等4條意見。今年以來，上市公司股權(quán)轉(zhuǎn)增成為最熱門的題材之一。但是，股權(quán)轉(zhuǎn)增也常常成為大股東減持的渠道。健全現(xiàn)金分紅機(jī)制，有利于減少二級(jí)市場(chǎng)的投機(jī)情緒，鼓勵(lì)投資者找到真正有投資價(jià)值的股票長(zhǎng)期持股，避免恐慌情緒成為殺跌的推手。

　　四部委還對(duì)回購(gòu)股份提出了3條意見。其中規(guī)定：上市公司股票價(jià)格低于每股凈資產(chǎn)，或者市盈率、市凈率低于同行業(yè)上市公司平均水平達(dá)到預(yù)設(shè)幅度的，可以主動(dòng)回購(gòu)本公司股份。這有助于因股指大幅下挫而被錯(cuò)殺的股票重新被市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)價(jià)值。

　　兼并重組提供股市題材，現(xiàn)金分紅和回購(gòu)提供股票價(jià)值，可以說，四部委的新意見，有利于提高股市回報(bào)投資者的能力。也要看到，這些措施雖然有助于喚回投資者對(duì)股市的信心，但在拓寬回報(bào)投資者渠道的同時(shí)，還需直面更深層次的問題。比如，股市不法利益鏈條能否真正斬?cái)啵�投資者知情權(quán)能否得到保證，面對(duì)股市危機(jī)應(yīng)當(dāng)如何協(xié)調(diào)應(yīng)對(duì)。只有這些疑惑得以厘清，“救制度”才能見效，而股市的信心也不用資金推動(dòng)就可喚回。

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