時事評論：新興市場風(fēng)暴是機遇還是風(fēng)險

　　俄羅斯盧布危機上周急劇升級，盧布危機帶動其他不少新興市場貨幣匯率也發(fā)生劇烈波動。新興市場風(fēng)暴對中國是機遇還是風(fēng)險？這個問題頓時凸顯�！爸卸碛蜌馐兰o(jì)合同因油價暴跌而令中國巨虧”、“中俄貨幣互換協(xié)議因盧布大幅度貶值而令中國巨虧”——諸如此類違反經(jīng)濟(jì)常識的烏龍之所以能夠流傳，在社會上造成影響，重要原因之一就是它與許多國人對新興市場風(fēng)暴傳染中國經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂發(fā)生了共振。

　　不可否認(rèn)的是，總體而言，當(dāng)前新興市場經(jīng)濟(jì)體面臨的形勢是嚴(yán)峻的。由于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和社會的深層次問題，在初級產(chǎn)品深陷持續(xù)熊市和美聯(lián)儲結(jié)束量化寬松、即將開啟加息周期的雙重打擊下，新興市場經(jīng)濟(jì)體已經(jīng)結(jié)束此前10年全面高增長的局面，正在步入為期可能長達(dá)10年之久的震蕩和分化時期。這兩年，僅僅由于美聯(lián)儲可能結(jié)束量化寬松的預(yù)期就不只一次在新興市場掀起狂瀾，還造就了“脆弱五國”之類的名號；今天，我們又目睹了盧布危機的沖擊。而且，新興市場經(jīng)濟(jì)體危機還將進(jìn)一步擴散。不僅如此，一部分新興市場經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)危機還會演變發(fā)展成為社會危機。

　　亞馬遜雨林中一只蝴蝶扇幾下翅膀，就有可能在墨西哥掀起一場風(fēng)暴；在這個全球化經(jīng)濟(jì)體系中，任何國家都不可能完全游離于外部市場波動的沖擊。由于新興市場經(jīng)濟(jì)體在中國外貿(mào)中占據(jù)將近一半份額，這種直接沖擊力度不會太��；金融市場參與者在恐慌心理驅(qū)動下的非理性“羊群行為”，更有可能給中國金融市場帶來危機傳染的沖擊。在實踐中，某些內(nèi)外資本已經(jīng)出現(xiàn)了外逃現(xiàn)象。

　　然而，某些外逃資本對中國經(jīng)濟(jì)的悲觀預(yù)期果真符合實際嗎？否！因為中國與那些已經(jīng)和將要陷入危機的新興市場經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)完全相反，社會統(tǒng)一性也高得不可比擬。那些新興市場經(jīng)濟(jì)體的風(fēng)險在于它們的經(jīng)濟(jì)增長高度依賴初級產(chǎn)品行業(yè)，中國卻是全世界頭號制造業(yè)大國，是唯一擁有聯(lián)合國產(chǎn)業(yè)分類所有工業(yè)門類的國家，是去年裝備工業(yè)產(chǎn)出占全世界1/3、超過第二名德國一倍多的國家。那些新興市場經(jīng)濟(jì)體本幣匯率的風(fēng)險在于它們持續(xù)的經(jīng)常項目收支逆差和國際儲備不足，中國則從上世紀(jì)九十年代至今連續(xù)20余年貿(mào)易收支、經(jīng)常項目收支巨額順差，積累了天文數(shù)字的外匯儲備，國際清償能力堪稱舉世無雙。初級產(chǎn)品熊市打擊不了中國的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，卻有助于改善中國主導(dǎo)制造業(yè)的利潤率，鞏固中國的順差地位。此外，“一帶一路”、亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行、中俄蒙經(jīng)濟(jì)走廊、亞太經(jīng)合組織互聯(lián)互通藍(lán)圖……不要低估這一波中國對外投資和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)布局的效力。

　　更突出的是，新興市場風(fēng)暴還給中國爭取全球經(jīng)濟(jì)治理制度性權(quán)力創(chuàng)造了機遇。在此前的10年初級產(chǎn)品牛市中，許多新興市場經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)民粹主義上升，出臺實施了一系列違反經(jīng)濟(jì)規(guī)律的政策措施，其中不少有損中國企業(yè)正當(dāng)、合法的權(quán)益。在區(qū)域、多邊國際經(jīng)貿(mào)規(guī)則之爭中，不少新興市場經(jīng)濟(jì)體的主張也未必合理。如果說牛市期間的繁榮和過度自信會蒙蔽這些貿(mào)易伙伴的雙眼，堵塞他們的耳朵，以至于他們聽不進(jìn)也不太愿意聽中國伙伴的諫言；那么，熊市的考驗，恰恰能夠幫助他們清醒頭腦，認(rèn)識到中國主張的合理。我們不會追求美利堅牛仔式的強迫風(fēng)格，但我們會溫和且持續(xù)地勸誡貿(mào)易伙伴認(rèn)識到自己可持續(xù)的利益所在。

　�。ㄗ髡邽樯虅�(wù)部研究院研究員）

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