2013-12-18 17:53:15 公務(wù)員考試網(wǎng) http://dmtsz.cn/ 文章來源:華圖教育
來源:中國網(wǎng) 2013-12-18
管理層對增量發(fā)行優(yōu)先股已經(jīng)是“王八吃秤砣鐵了心”,現(xiàn)在只能希望少制造一些歷史麻煩,少發(fā)一些可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股,優(yōu)先股的退出最好實施回購注銷,別再添亂了。
作者:蘇培科進入博客
蘇培科 對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)公共政策研究所首席研究員
從優(yōu)先股征求意見稿來看,優(yōu)先股已經(jīng)“南橘北枳”,優(yōu)先股不但沒有起到化解國有股一股獨大的作用,也沒有進行存量轉(zhuǎn)換,反而成為上證50指數(shù)股增量發(fā)行融資的工具,把股市資金配置給這些龐然大物,既不利于股票市場,也不利于中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級,反而優(yōu)先股在36個月后轉(zhuǎn)化成普通股,這與限售股無異,3年后依然面臨公司股份擴容、流通的壓力,將風(fēng)險后置,讓二級市場被動接受,3年后如果二級市場股價過低而不符合轉(zhuǎn)普通股的條件,其回購差價得由所有投資者補償,股價如果符合轉(zhuǎn)股條件,股份擴容稀釋,其他股東照樣落不到好處。
如果中國股市真的想發(fā)揮優(yōu)先股的作用,我建議先將目前的上市公司國有股轉(zhuǎn)化成優(yōu)先股,讓上市公司的“黨委書記”和“紅頂子”干部退出董事會,國有股東享受優(yōu)先股的權(quán)利而不干預(yù)上市公司治理,這才是二次股改的意義。否則上市國企、上市央企的一把手都是組織部門任命過來的“官帽子”,未必是合格的職業(yè)經(jīng)理人,只對上負責(zé)的行為邏輯經(jīng)常會侵害其他股東和投資者的利益,而且在經(jīng)營決策和危機面前他們經(jīng)常是跟不上節(jié)奏的。
從目前的大環(huán)境和中國證監(jiān)會的表現(xiàn)來看,讓優(yōu)先股發(fā)揮如此重大的歷史使命可能有點異想天開,他們還沒有這樣的魄力。但如果優(yōu)先股不行使這樣的使命,只為現(xiàn)有的上市銀行、上市央企來再融資,則不改變中國股市和公司治理的任何問題,反而是在一味地縱容中國股市的圈錢欲望。在目前中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時期,不能再一味地滿足這種需求,股市應(yīng)該將有限的資源配置在創(chuàng)新型企業(yè)和中小型企業(yè)的發(fā)展上。
但管理層對增量發(fā)行優(yōu)先股已經(jīng)是“王八吃秤砣鐵了心”,現(xiàn)在只能希望少制造一些歷史麻煩,少發(fā)一些可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股,優(yōu)先股的退出最好實施回購注銷,別再添亂了。
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