甲醇期市股市暴漲之前因后果

　　甲醇期市股市暴漲之前因后果

　　作者：荷葉

　　2013年11月初以來(lái)，鄭州商品交易所甲醇期貨合約連續(xù)大漲近20%，最近三天達(dá)到連續(xù)漲停的瘋狂程度，主力ME1405合約12月9日?qǐng)?bào)收3357元/噸，成交量達(dá)到14.126萬(wàn)手，持倉(cāng)量達(dá)到3.908萬(wàn)手，均創(chuàng)出歷史天量，可謂量?jī)r(jià)上雙爆漲。

　　與此同時(shí)，甲醇期價(jià)的暴漲也帶動(dòng)了概念股的放量上揚(yáng)，特別是最近5個(gè)交易日主流個(gè)股放量大漲，威遠(yuǎn)生化最大漲幅32%，遠(yuǎn)興能源最大漲幅24.87%，這在近期大盤(pán)蓄勢(shì)小幅震蕩期間，可謂明星板塊個(gè)股。

　　各路評(píng)論界對(duì)此看法大體趨同，都認(rèn)為是產(chǎn)能供應(yīng)偏緊，認(rèn)為明年下游需求量將大增，因此，甲醇漲價(jià)持續(xù)將是必然。情況果真如此嗎？根據(jù)我掌握的情況，似乎原因不完全如此，主要原因應(yīng)該是以下三點(diǎn)。

　　其一，甲醇漲價(jià)源于天然氣短供。甲醇作為大宗化工產(chǎn)品用途廣泛，前期國(guó)內(nèi)市場(chǎng)一直供略大于需求，且價(jià)格走勢(shì)低位盤(pán)整。而攪動(dòng)價(jià)格近期飆升的原因就是天然氣。國(guó)內(nèi)生產(chǎn)甲醇主要原料是天然氣，而天然氣進(jìn)口價(jià)和零售價(jià)一直倒掛。四大油企控制著全部的進(jìn)口權(quán)，他們和下游用氣企業(yè)矛盾由來(lái)已久。

　　供需價(jià)格矛盾終于在11月激化破裂，陜西多家天然氣用戶(hù)企業(yè)被中石油斷氣，導(dǎo)致多家甲醇企業(yè)停產(chǎn)，大批以天然氣生產(chǎn)甲醇的企業(yè)將面臨同樣命運(yùn)。至此，甲醇市場(chǎng)供應(yīng)陡現(xiàn)緊張，價(jià)格開(kāi)始上漲。

　　12月6日，國(guó)家出臺(tái)協(xié)調(diào)價(jià)格，天然氣供應(yīng)價(jià)格調(diào)升26%，從0.88元/M3漲到1.11元/M3。應(yīng)該說(shuō)，這將大大緩解供需方矛盾，但同時(shí)也將大大推升甲醇企業(yè)的生產(chǎn)成本。因此，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格上升，應(yīng)該認(rèn)為是合理恢復(fù)性的成本推動(dòng)，目前還不能斷定甲醇企業(yè)業(yè)績(jī)也將同步大增。

　　其二，期價(jià)股價(jià)將不會(huì)同步。目前甲醇現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格短期飆升較快，廣東等地已經(jīng)上破3850元/噸，這與期貨價(jià)3357元/噸相差較遠(yuǎn)，這也是近兩天期貨價(jià)爆漲停板的原因。因此，甲醇期貨多頭市場(chǎng)將延續(xù)一段毋庸置疑。但考慮到原料天然氣價(jià)格飆漲26%，甲醇生產(chǎn)商利潤(rùn)不會(huì)隨甲醇價(jià)格同步增長(zhǎng)，因此，概念股漲幅應(yīng)該是有限的。

　　其三，震蕩之后將恢復(fù)平衡。甲醇價(jià)格短期震蕩上臺(tái)價(jià)，這個(gè)趨勢(shì)已經(jīng)存在，新價(jià)格上恢復(fù)供需平衡也會(huì)即將到來(lái)。由于傳統(tǒng)大型化工產(chǎn)業(yè)技術(shù)成熟產(chǎn)能相配，預(yù)計(jì)震蕩上臺(tái)階之后波動(dòng)不會(huì)很大。

　　不過(guò)，還應(yīng)該注意的是，隨著國(guó)家嚴(yán)格控制高耗能高污染產(chǎn)業(yè)上馬，化工行業(yè)整體價(jià)格將見(jiàn)底回升，一年來(lái)，乙烯燒堿等一半以上的大宗化工產(chǎn)品在漲價(jià)，就是這個(gè)原因。因此，我們對(duì)整個(gè)化工產(chǎn)品價(jià)格未來(lái)走勢(shì)看法是，穩(wěn)中趨漲但漲幅有限，前期未漲品種等待補(bǔ)漲，期市股市均有投資機(jī)會(huì)。

　　股海無(wú)師，共勉發(fā)財(cái)！祝朋友們好運(yùn)！

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