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年報背后的秘密:華圖教育為什么一定要上A股?

2016-04-27 16:14 公務(wù)員考試網(wǎng) http://dmtsz.cn/ 文章來源:華圖教育

  華圖教育最近有點(diǎn)兒麻煩。

  最大的麻煩,還是上市的問題。這不,華圖教育又“被”攤上事兒了。

  5月19日,已經(jīng)停牌達(dá)20天之久的*ST新都再次發(fā)布公告,由于2013、2014連續(xù)兩個會計年度的財務(wù)會計報告被出具無法表示意見的審計報告,根據(jù)相關(guān)規(guī)定,*ST新都將從5月21日起暫停上市。

  所謂暫停上市,是指已上市公司若出現(xiàn)法定原因,應(yīng)依法暫時停止其發(fā)行的上市股票或公司債券的交易。暫停上市雖然并不意味著退市,但在未規(guī)定恢復(fù)上市之前,這在一定程度上會使“暫停”變成永久化。

  此前,*ST新都一度停牌達(dá)8個月之久。4月份的重組預(yù)案顯示,它將以4.09億元/股的價格100%收購華圖教育,總計預(yù)估值為26.5億元。這是*ST新都與華圖教育在艱苦數(shù)月談判后的最終結(jié)果,盡管華圖教育已使出了最大努力,但奈何*ST新都不爭氣,關(guān)鍵時候掉鏈子。

  回頭看看華圖教育,為了謀求上市一路磕磕碰碰,也真是夠悲催。自2012年11月啟動IPO以來,先是經(jīng)歷了證監(jiān)會停批,度過了漫長的排隊(duì)期;后來,退而求其次上了新三板,但這顯然不是臣妾想要的呀;如今,華圖對*ST新都一再妥協(xié),不僅簽訂對賭,還自愿承擔(dān)*ST新都3.34億元債務(wù)。與其怪*ST新都是副扶不起的豬大腸,不如怪華圖遇人不淑。

  在所有的教育公司中,為了在A股上市,華圖可以說是最執(zhí)著的那一位。為什么華圖非得要在A股上市呢?我們還是從它的2014年報說起。

  一、奇葩的股權(quán)結(jié)構(gòu)決定了其只能上A股
 

年報背后的秘密:華圖教育為什么一定要上A股?

  從華圖教育的股權(quán)結(jié)構(gòu)中,我們可以看出,華圖教育與xindongfang 、好未來等最大的不同是,華圖教育的股東中沒有外資背景。從成立至今,華圖教育唯一可查的一次大的融資事件,是其在2009年接受達(dá)晨2200余萬元投資。也許是在選擇投資方時的有意為之,這也為華圖教育今后的A股之路埋下伏筆。投資方中沒有外資背景,這其實(shí)是把雙刃劍:一方面,避免了在A股上市時,外資方的限制性條款;另一方面,沒有牛逼的外資背景,想去美國上市也少了機(jī)構(gòu)背書。——這似乎是件理所當(dāng)然的事,假如華圖在美國上市了,它告訴美國人,我們是搞公務(wù)員培訓(xùn)的,美國人會怎么想?

  華圖教育的大股東名單背后,透露著培訓(xùn)行業(yè)典型的草莽時代的印記——個人英雄主義、家族主義、兄弟情義。所謂的個人英雄主義,毫無疑問是指易定宏,盡管后來股份一再被稀釋,現(xiàn)在易定宏也仍然高達(dá)42%。如果加上易翠英(易定宏之姐)、伍老師(易定宏之妻),則整個易氏家族的持股份額超過56%。當(dāng)然,無論是對李品友這樣出生入死的兄弟,還是于老師這樣半路殺出的合伙人,易定宏至少還算是義氣相投吧。

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(編輯:cattrys)

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